Проблемы доверительного управления средствами клиентов. Сложности траста.

Обсудим проблемы и сложности доверительного управления клиентскими средствами, переданными управляющему в траст. (10+)

Доверительное управление. Интересно ли передать средства в управление? - Хорошо управлять - невыгодно

Оглавление :: Поиск

Доход управляющего (конкретного человека, принимающего инвестиционные решения) обычно не очень зависит от качества этих решений. Если вознаграждение берется от стоимости портфеля, то результаты управления вообще не важны, если от прироста средств - то в одном квартале средства приросли, тогда берем комиссию, в другом просели, тогда не берем. Убытки все равно за счет инвестора. А кварталы с приростом всегда будут, даже если вкладываться вообще случайно, кидая монетку, иногда будет везти. Кстати, глядя на результаты некоторых управляющих, я начинаю подозревать, что они так и делают - кидают монетку.

А что же нужно от управляющего? Мы поняли, что хорошо управлять он не обязан. Он должен уметь удерживать клиентов. Он должен уметь правильно позиционировать свои успехи и объяснять провалы так, чтобы клиент поверил и оставил деньги, не увел их из управления. На этот счет за рубежом наработан огромный аппарат. Нам остается только переводить и учиться. Так что в доверительном управлении (как впрочем, много где еще) часто в лидерах не специалисты, а краснобаи.

Как-то раз, сидя за терминалом с моим другом, доверительным управляющим, на его рабочем месте, мы обменялись парой реплик, очень характеризующих эту работу. Мы обсуждали некоторую неочевидную инвестиционную идею и пришли к выводу, что она сработает. Но он наотрез отказался вкладывать под эту идею клиентские деньги, хотя считал, что она обязательно сработает. Он объяснил свое решение так: 'а если идея не сработает к отчетной дате, как я клиенту объясню, зачем я полез в эту бумагу?' Проще сидеть в голубых фишках и рисовать клиенту графики с трендами и волнами. Тем более, что в стране довольно высокая инфляция. А при инфляции активы в любом случае постепенно растут, быстрее инфляции, медленнее ли, но растут, так что инвесторы видят номинальный прирост средств и не нервничают.

Не даем деньги в траст

Мой вывод: передача денег в доверительное управление под типовые стратегии, основанные на техническом анализе - дело бесполезное. Все управляющие, работающие по таким стратегиям, используют приблизительно одинаковые правила, с переменным успехом стараются обыграть друг друга. Это относится ко всем видам активов, где возможно управление на основе теханализа, к ценным бумагам, форекс и т. д.

Статистические данные, которые публикуют управляющие, например, по управлению пенсионными накоплениями, паевыми инвестиционными фондами, неумолимо свидетельствуют о том, что большинство доверительных управляющих показывают прирост портфеля хуже индекса, когда рынок растет, и падение портфеля на уровне индекса, когда рынок падает.

Если Вы верите в то, что рынок будет расти, то откройте брокерский счет, заведите на него деньги и купите хорошие ликвидные бумаги крупных акционерных компаний, но только без государственного участия. Компании с государственным участием решают государственные задачи, финансируют детский спорт, спонсируют олимпиаду и Большой театр. Интересы акционеров им безразличны. Ждите, когда акции вырастут.

Если Вы не верите в рост рынка, то несите деньги в банк. Выберите банк, входящий в систему страхования вкладов, дающий хороший процент. В таком банке Вы рискуете только тем, что в случае проблем у банка деньги некоторое время будут заблокированы, пока не будет принято решение о выплатах.

(читать дальше...) :: (в начало статьи)

Оглавление :: Поиск

К сожалению в статьях периодически встречаются ошибки, они исправляются, статьи дополняются, развиваются, готовятся новые. Подпишитесь, на новости, чтобы быть в курсе.

Если что-то непонятно, обязательно спросите!
Задать вопрос. Обсуждение статьи.