Прогноз прибыли, убытка. Прогнозный p&l. Инвестиционная привлекательность компании, предприятия

Ориентировочный прогноз прибыли предприятия можно сделать самому. Как? Зачем? Влияние прогноза прибыли на инвестиционную привлекательность предприятия (10+)

Классический (фундаментальный) анализ - Прогноз прибыли

Оглавление :: Поиск

Прибавим к полученной сумме месячный фонд заработной платы, исходя из соображения о том, что в случае ухудшения конъюнктуры, возможно, придется сократить до трети сотрудников, заплатив им три оклада. Прибавим известные нам прочие обязательства (спонсорство футбольной команды и прочие странные проекты), от которых нельзя быстро избавиться. Получим полную ежегодную сумму обязательств. Сравним ее с прогнозируемой годовой прибылью. Если обязательства меньше прибыли - перед нами очень хорошая компания.

Можно ли покупать акции компаний с худшими показателями? Да, но дешево. Это рисковые инвестиции, их в портфеле должно быть немного. Кроме того, надо понимать, как компания будет выходить из сложившейся ситуации. У Вас должна быть уверенность в том, что компания справится. Если есть сомнения, то лучше поискать другой объект инвестирования.

Слишком низкая долговая нагрузка также не свидетельствует об эффективности компании. В условиях фактически нулевых процентных ставок умение правильно работать с заемным капиталом совершенно необходимо.

Прогноз прибыли

Мы будем оценивать прибыль без учета переоценки. Переоценка просто отражает рост номинальной стоимости основных средств компании, вызванный обычно инфляцией. К счастью, большинство наших компаний не переоценивает основные средства, так как, грубо говоря, переоценка, если она положительная, приводит к необходимости уплаты налога на прибыль на эту сумму.

За основу возьмем отчет о прибылях и убытках прошлого года. Если в нем есть переоценка, то вычтем ее из итогового показателя. Сделаем прогноз прибыли на следующий год, откорректировав отчет о прибылях и убытках прошлого года и учтя при этом:

• прогнозы цен на сырье,
• прогнозы цен на готовую продукцию,
• прогнозы менеджмента компании по изменению объемов производства,
• предстоящие изменения в налогообложении.

Распределение прибыли. Теоретически распределение прибыли (в смысле того, какая часть пойдет на дивиденды, а какая будет реинвестирована) не влияет на привлекательность актива, так как реинвестированная прибыль повышает справедливую цену акции, что и обеспечивает акционерам необходимый доход. Более того, дивиденды облагаются налогами, а курсовой рост акций до их продажи не облагается. Однако есть обстоятельство, на которое нужно обратить внимание.

Насколько эффективно инвестируется прибыль? Если совет директоров предлагает акционерам не распределять часть прибыли и реинвестировать ее в бизнес, то должна быть предоставлена информация о том, в какие проекты будет эта прибыль инвестирована. Если конкретного плана инвестирования нет, то, вероятнее всего, прибыль собираются разворовать.

Сравнивая рассчитанную нами прибыль от вложений в компанию с другими альтернативными вложениями (банковским депозитом), следует помнить об инфляции. Полученная прибыль очищена от инфляции, так как мы при расчете не учитывали переоценку основных фондов. Это значит, что кроме полученной прибыли Ваша основная сумма вложений будет расти в среднем со скоростью инфляции и более, в то время, как средства на банковском депозите только приносят доход, но при этом основная сумма вложений обесценивается. Таким образом, совсем приблизительно для сравнения вложений в банковские депозиты и вложений в долевые активы необходимо к прогнозируемой прибыли от долевого актива в процентах прибавить прогнозируемую инфляцию в процентах. И уже полученную сумму сравнивать с депозитом. Например, компания обеспечит доходность (прибыль / капитализация) 10% годовых, инфляция по прогнозам правительства 8%, итого для сравнения с депозитом надо брать ставку 18% годовых.

(читать дальше...) :: (в начало статьи)

Оглавление :: Поиск

К сожалению в статьях периодически встречаются ошибки, они исправляются, статьи дополняются, развиваются, готовятся новые. Подпишитесь, на новости, чтобы быть в курсе.

Если что-то непонятно, обязательно спросите!
Задать вопрос. Обсуждение статьи.